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2019年11月全国煤炭市场景气指数简要评述

发布时间:2019-12-30  
     2019年11月份,工业生产、投资增速小幅回升,水电持续负增长为火电腾出增长空间,钢铁、建材行业生产保持增长,拉动煤炭消费增速回升;不过,煤炭产量保持较快增长,煤炭进口仍然保持相对高位,煤炭供给充足;全社会库存旺季回升,市场价格稳中有跌,煤炭市场景气度有较大幅度回落。12月份虽是消费旺季,但煤炭需求较常年不会有很大增长,煤炭供给虽短期有一些不利影响因素但总体供应能力充足,市场心理预期较为悲观,预判市场景气指数或将小幅回落。
  一、201911份煤炭市场景气指数基本情况
  11月份,全国煤炭市场景气指数分别为-29.4点,比上月终值(-27.1点)回落2.3个基点,市场景气度处于“很冷”区间。

图1:201
6年以来煤炭市场景气指数走势图
  (一)煤炭需求同比增速加快需求偏异指数小幅回升。11月份,工业增加值增速比上月加快1.5个百分点;当月固定资产投资比上月加快1.8个百分点,其中房地产开发投资增速加快0.6个百分点,民间投资增速回升0.1个百分点。从主要耗煤产品产量看,火力发电量增速在上月高位基础上回落1.5个百分点,仍增长4.4%;生铁、水泥产量同比由降转增,分别增长2.1%和8.3%。在主要耗煤产品均保持较快增长的拉动下,当月煤炭需求增速比上月回升1.1个百分点。结合前期煤炭需求波动情况,测算11月份煤炭需求偏异指数为7.8点,比上月终值(6.4点)回升1.4个基点。
图2:2016年以来煤炭市场需求偏异指数走势图
  (二)存煤旺季不降,供求平衡指数继续回落。11月份,煤炭消费量及规上煤炭产量日均环比均快速增长,煤炭进口环比下降,煤矿、用户库存小幅上升、中转环节库存回落,总体上全社会煤炭库存有所回升。结合前期库存情况综合测算,11月份供求平衡指数为-23.7点,比上月终值-20.6点回落3.1个基点,反映煤炭市场供求宽松。

 
图3:2016年以来煤炭市场供求平衡指数走势图  
 
  (三)市场预期悲观心理预期指数低位徘徊。11月份煤炭消费进入旺季,同比、环比均实现增长;煤炭优质产能释放继续发挥作用,煤炭产量保持较快增长;下游用户特别是电力用户库存仍然较高,全社会存煤旺季回升,市场预期悲观。测算当月市场预期指数-38.5点,比上月终值(-36.1点)回落2.4个基点。

图4:201
6年以来市场预期指数走势图
 
  (四)煤炭价格稳中有跌,价格偏异指数略有回落。11月份,虽然是煤炭消费旺季,但动力煤价格稳中有降,炼焦煤市场由于下游用户采购需求不足,价格弱势下跌,中下旬受事故影响,供应有所收紧,价格止跌企稳。结合前期价格变动情况,测算11月份煤炭价格偏异指数为-11.9点,与上月终值(-11.1点)回落0.8个百分点。
图5:2016年以来煤炭市场价格偏异指数走势图  
 
  二、2019年12月份煤炭市场景气指数预测
  (一)煤炭需求有望继续增长。今后一段时间,从经济基本面看,房地产开发投资当月增速比上月回升0.7个百分点,累计增速回落0.3个百分点至10.2%,新开工面积当月增速转跌、下降2.9%,基础设施累计增速回落0.2个百分点,制造业累计投资增速回落至2.5%,支撑煤炭需求的基本动力偏弱。从季节因素看,当前正处于取暖用煤高峰期,季节性需求相对旺盛,水电自9月份以来连续三个月下降,且降幅呈扩大态势,为火电出力腾出空间,从来拉动电煤需求。数据显示,截至12月前25日,沿海六大电厂日均耗煤量环比上月增长20.4%,同比增长8.0%。考虑到前期及上年同期基数影响,预估煤炭需求偏异指数将平稳略降。
  (二)煤炭供求依然偏松。12月份,煤炭需求环比将继续回升,近期煤矿安全事故频发,加之临近年底各地安全环保力度加强,主产区煤炭生产或受影响。数据显示,沿海六大电厂12月25日存煤比上月末下降6.1%,CCTD主流港口12月19日存煤与上月末下降6.3%,预计从全月看全社会煤炭库存将出现回落,但仍将处于相对偏高水平。结合前期库存变化情况,预计12月份煤炭供求平衡指数将有所回升。
  (三)市场预期依然悲观。前11个月规模以上企业煤炭产量同比增速达到4.5%,全国煤炭进口量持续处于相对高位,前11个月煤炭进口总量达到2.99亿吨,已经超2018年进口总量,总体上煤炭供给相对充足;煤炭需求环比回升相对平稳,煤炭价格旺季相对平稳;从运价指数看,12月24日运价指数收于909.69点,比12月17日下跌10.28%。综合各方面因素影响,市场预期仍然较为悲观,预计12月份市场预期指数仍将低位徘徊、或有回落。
  (四)市场价格基本平稳。截至12月20日,全国市场交易煤炭平均价格指数比上月末回落0.2%,其中秦皇岛港5500大卡/千克动力煤市场交易平仓价550-555元/吨,与上月末持平。总体上煤炭市场价格平稳略跌,预计煤炭价格偏异指数基本平稳。
  综合以上分析,12月份四项基础指标中除需求偏异指数或略升外,市场预期指数、供求平衡指数、价格偏异指数均是回落的可能性大,预估全国煤炭市场景气指数将小幅回落。
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